債券心得:債券大半年賺了15%

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賺錢實(shí)例：債券成了明星理財(cái)品

“去年是貨幣市場(chǎng)基金，今年是債券，這兩樣我都買對(duì)了。”華夏證券北京三里河營(yíng)業(yè)部的張先生給記者說起了自己的理財(cái)經(jīng)。去年年初，張先生買了貨幣市場(chǎng)基金，“年收益最好的時(shí)候有3％還要高，去年年中的時(shí)候，我把股票都換成了現(xiàn)金，開始的時(shí)候也沒想買債券，但不知道是被股市嚇怕了，還是買貨幣市場(chǎng)基金習(xí)慣了，自己不再喜歡原來那種風(fēng)險(xiǎn)高的投資，只想換成能替代貨幣市場(chǎng)基金的新品種?！?/p>

聽理財(cái)顧問介紹了債券投資后，張先生覺得這種投資品的收益很實(shí)在，至少持有到期后能拿到票面利率，不致于虧損。

他把資金都買成了04國(guó)債(7)，那還是去年9月的事。目前張先生還沒有拋出，雖然現(xiàn)價(jià)距離最高價(jià)已有所回落，但包括國(guó)債利息在內(nèi)，他已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了15％的收益。

張先生身邊的債券朋友還有好幾個(gè)，他們上半年的收成也都不錯(cuò)，李先生就是其中一位。很早的時(shí)候李先生就是債券投資族，他買的三峽企業(yè)債，最慘的跌到過80多元，去年10月份，朋友建議讓他再補(bǔ)點(diǎn)倉(cāng)，李先生當(dāng)時(shí)對(duì)企業(yè)債心里沒了底，就補(bǔ)了些國(guó)債，他覺得更穩(wěn)妥。誰想到今年的債券市場(chǎng)有這么火，“如果那時(shí)候補(bǔ)的是三峽債，我都實(shí)現(xiàn)30％的收益了?！崩钕壬z憾地說。

專家觀點(diǎn)：買債券先看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

投資債券看似簡(jiǎn)單，實(shí)際上背后要研究的學(xué)問很多，首先要明白的就是宏觀經(jīng)濟(jì)，它與債券利率走勢(shì)息息相關(guān)。

國(guó)泰人壽投資處的吳圣濤告訴記者，無論是從基本面數(shù)據(jù):經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度回落、固定資產(chǎn)投資增速放緩、CPI指標(biāo)持續(xù)走低以及從近期管理層發(fā)言的表態(tài)看，短期內(nèi)中國(guó)加息的可能性在降低，以前所預(yù)期的升息周期好像正在逐步從人們的視野中消失，取而代之的甚至是降息的想法和言論，而債券市場(chǎng)已經(jīng)在較大程度上體現(xiàn)了升息預(yù)期的下降，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，債券投資也一樣面臨窘境。

從市場(chǎng)收益率和升息預(yù)期的關(guān)系看，由于升息預(yù)期的下降必然會(huì)導(dǎo)致債券市場(chǎng)的到期收益率降低，即債券市場(chǎng)的上漲，但市場(chǎng)收益率未必會(huì)在預(yù)期降低的時(shí)間進(jìn)一步降低，因?yàn)槭袌?chǎng)可能已經(jīng)提前反映了升息預(yù)期的降低。對(duì)長(zhǎng)期投資者而言，在升息周期的尾端買入債券長(zhǎng)期持有獲得的收益率最高，這種策略也最理想，但短期投資人可能面臨著市值下跌的壓力。而在升息預(yù)期降低的初期，短期價(jià)差投資人買入債券是等待市場(chǎng)收益率下降，債券價(jià)格走高后賣出債券獲得價(jià)差作為理想的獲利方式，但長(zhǎng)期投資人必須要面臨債券收益率下降的壓力。

從一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的投資策略看，由于國(guó)債、金融債的發(fā)行采取的是招標(biāo)方式，基本與市場(chǎng)收益率持平，因此一級(jí)二級(jí)市場(chǎng)投資的差異并不大。憑證式國(guó)債，由于是單獨(dú)的市場(chǎng)，其發(fā)行利率往往不能真實(shí)反映當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率，其收益率特征往往滯后于二級(jí)市場(chǎng)。因此現(xiàn)在買入憑證式國(guó)債是個(gè)較好的時(shí)機(jī)。